La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé une hausse des taux d’intérêt pour la première fois en onze ans. Nous sommes tous censés en ressentir les effets en Europe, mais une partie de l’augmentation a déjà été prise en compte. Même un pas plus important que la normale de 0,5 point de pourcentage peut difficilement être appelé une surprise.
« C’était plus excitant que prévu », déclare Bert Colijn, macroéconomiste chez ING. « Jusqu’à la dernière minute, ils se sont battus pour savoir si l’augmentation devait être de 0,25 point de pourcentage ou de 0,50 point de pourcentage ». La différence semble être des cacahuètes, mais en termes macroéconomiques, c’est beaucoup.
La probabilité qu’il s’agisse du mouvement le plus important n’a fait qu’augmenter avec la hausse de l’inflation. D’un autre côté, une augmentation importante comporte également un danger. Des taux d’intérêt plus élevés peuvent aussi nous pousser dans une récession, juste comme ça. « C’est précisément la raison pour laquelle il est plus logique d’annoncer une étape plus importante maintenant », déclare M. Colijn. « Si vous êtes déjà en récession, il est plus difficile de relever davantage les taux d’intérêt. »
On pourrait donc faire valoir qu’en tant que banque centrale, il vaut mieux ne rien faire si une hausse des taux d’intérêt risque d’entraîner une récession. « La principale tâche de la banque centrale est de maintenir la stabilité des prix. Ils veulent maintenant montrer qu’ils peuvent tourner un bouton pour y parvenir », déclare Nick Kounis, macroéconomiste chez ABN AMRO. « Reste à savoir si cela sera couronné de succès ».
En période économique normale – qui est révolue depuis longtemps – vous pouvez limiter l’inflation en augmentant les taux d’intérêt. Mais l’inflation d’aujourd’hui est principalement causée par des mécanismes économiques autres que réguliers, comme le corona et la guerre.
Des taux d’intérêt plus élevés ne font pas soudainement circuler plus de gaz vers nous ».
C’est pourquoi les choses sont devenues plus rares et plus chères. C’est pourquoi la BCE a attendu longtemps avant de tourner le bouton des intérêts. « Lorsque les taux d’intérêt augmenteront, le gaz russe ne reviendra pas soudainement vers nous », résume M. Kounis.
Le taux d’intérêt directeur de la BCE a été négatif de 0,5 %. Si le taux d’intérêt augmente, emprunter devient plus cher et épargner devient plus rentable. En partie, le marché l’a déjà anticipé. Les taux d’intérêt hypothécaires ont déjà augmenté et les banques ont ajusté les intérêts négatifs sur les dépôts d’épargne élevés.
Klaas Knot, le président de la De Nederlandsche Bank (DNB), a déjà laissé entendre en mai qu’une hausse des taux d’intérêt plus importante que 0,25 point de pourcentage serait possible si l’inflation continuait à augmenter. « Nous ne pouvons rien dire sur les positions pour le moment », a déclaré un porte-parole de DNB. « A partir d’une semaine avant la réunion, la période de silence commence. »
Autour de la réunion des directeurs des banques centrales européennes, c’était loin d’être calme, et ce n’est pas surprenant. Car en fin de compte, la politique de taux d’intérêt de la BCE se répercute sur nous tous – tous ceux qui possèdent, empruntent ou prêtent de l’argent, sous forme d’épargne.
La Banque centrale européenne a également annoncé un nouveau programme visant à éviter que les pays d’Europe du Sud ne connaissent à nouveau de graves difficultés.